- 社保海外投资三猜想：投什么 怎么投 谁来管理 -社保-保险-
日前，社保基金已经获国务院批准在海外进行投资。社保资金将以何种姿态进入海外市场？海内外机构投资者纷纷对此发表了各自的看法。
投资什么？
关于社保基金的资金配置，全国社保基金理事会理事长项怀诚说，在今年确立的目标投资计划中，各类投资品种占社保基金总资产的投资比例情况是：固定收益部分，包括协议存款、国债和债券委托目标投资比例是70%，可上下浮动10%；现金等价物投资，包括普通银行存款和国债回购的目标投资比例是5%，最高不超过10%；股票的目标投资比例为25%，可上下浮动5%。
至于投资的地域偏好，香港东骥基金董事总经理庞宝林认为，香港市场是内地人士比较熟悉和容易了解的市场，因此，香港市场将是社保基金海外投资的首选。不过，也有内地分析人士认为，社保基金的投资地域应该没有什么限制。尤其是固定收益部分，相信社保基金会放眼全球，寻找一些高息债券。如果近期入市，有可能选择澳元。当然投资以其他货币计价的资产或票据的话，存在汇率风险。海外投资基金通常以美元计算回报，投资以其他货币作价的资产或票据所获得的回报，最后都要换算成美元，这样，汇率的波动将直接影响公司的收益率。
总部位于香港的国泰君安资产管理(亚洲)有限公司总经理阎峰则表示，社保基金的投资理念应该是特别注重风险防范和追求长期效益。他预计股票投资方面，中石油、中石化等大市值、风险较小的国企股将受到青睐。因为这些公司的主要业务在内地，投资这些股票心里踏实。香港道亨基金管理有限公司董事兼总经理陈永佑则建议，社保基金应该分散投资，除国企外，也应该选择一些大型蓝筹股。
怎么投资？
按照海外惯例，社保基金通常有两种方式进行投资，一是让投行或基金管理公司提供研究资讯，由社保基金自行作投资决定，二是全权托管给基金管理公司，并要求其提供本金安全担保。内地某券商海外业务部负责人表示，内地社保基金可能选择其中的一种方式，也可能两种方式并行。
长城基金管理公司董事长杨光裕则认为，社保基金有一整套成熟的投资方法和理念，且前期已经作了很多调研,相信会委托品质、业绩好，同时经营理念符合要求的大型基金管理公司去管理，并按照惯例与他们签署协议，保障资金安全。
蛋糕如何分？
有业内人士认为，社保基金海外投资业务这块蛋糕主要将由外资大型投行或基金管理公司去瓜分。他认为，与国际大型投行和基金公司相比，香港本地及内地券商和基金公司差距仍然很大。首先，内地券商对海外市场不够熟悉，而海外投行和基金公司则拥有强大的研究实力和实践经验。其次，跨国投行和基金公司拥有充足的资本金，能够为社保基金提供充足的资本安全保障。
杨光裕则表示，目前内地券商和基金公司是不能在海外进行投资的。要分得一杯羹，还得等国家有关政策出台。
作为内地券商的香港分支机构负责人，阎峰表示，有计划申请获得社保基金的委托管理海外资金，并希望提出相关投资组合的建议。内地券商虽然在海外投资规模偏小，但也有自身的优势。以国泰君安为例，其海外投资业绩不错，目前在海外运作的两只基金国泰君安赤子之心基金和中国B股基金的收益率都很好。另外，内地券商大都是国企，经营情况比外资机构容易了解，风险会相对小些。
(证券时报)
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