- 科技股该如何估值？-市场精粹-市场-股票-
周四大盘继续下行并创出新低，个股方面依然是涨少跌多，在各板块全面调整的背景之下，科技股表现较为抢眼，后市科技股能掀起多大的浪花呢？
走强性质：超跌反弹
长期以来，科技股就一直处于被市场遗忘的角落，2000年之后，科技股整体上就处于下降通道中运行，期间除了网络股、数字电视、IPv6等科技股分支间或有所表现之外，科技股整体重心在不断下移。和5年前相比，目前大量的科技股股价仅剩下一个零头。因此，科技股整体上处于长线严重超跌状态。
而从上周开始，以清华同方、中信国安、海虹控股等为代表的科技股出现了一轮急速跳水，短线累计跌幅均接近20%。这样，长短线皆超跌的科技股自身就存在较为强烈的反弹要求。分析介入科技股的资金性质就不难发现，依然是游资在袭击科技股。因为以目前科技股的基本面情况，还不足以对基金产生重大吸引力，从基金刚刚公布的2004年年报来看，基金对科技股并没有表现出很强的兴趣。
后市研判：继续分化
从科技股整体运行趋势来看，逐渐形成了两大阵营，一是以清华同方、深科技为代表的老牌传统科技股；二是以海虹控股为代表的新兴产业科技股。老牌科技股整体基本面最近几年并没有出现明显改善，相反多数老牌科技股业绩都出现持续下滑，而新兴产业科技股则受益于新经济发展，基本面不断向好。因此，老牌科技股长期运行于下降通道当中，目前这一趋势还没有发生根本改变，资金不断从这些股票中撤离。而新兴产业科技股则反复活跃，市场认可度不断提升，增量资金持续向此类股票汇聚。
操作策略：择强汰劣
谈到科技股的机会，就不能不提到科技股的估值问题。我们认为科技股的魅力来自行业想象空间和业绩增长潜力，二者缺一不可，那些想象空间和业绩增长潜力都大的科技股最容易得到市场的认可。从国际成熟市场来看，新兴产业科技股的定价都远远高于传统行业科技股，其定价依据不是现有业绩水平，而是未来可预见的若干年内的业绩增长潜力。
所以，目前沪深两市新兴产业科技股获得较高的定价是合理的，并且随着有限的资金不断向此类股票汇集，这些股票的中期走势依然值得看好。需要指出的是，新兴产业科技股由于题材转化为业绩需要一个较长的时间，因此股价持续上涨动力不足，更适合进行大周期波段操作，目前跌到了6年最低点，也许意味着科技股的机会再次来临。
(北京首放)
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