- 节前反弹空间将收窄 -市场精粹-市场-股票-
近日大盘反弹在1600点上下出现了宽幅震荡，上周五尾市快速跳水，上证指数跌回至1600点之下，周一经前市整理后尾市反弹回升有力，又将上周五失地全部收回，盘中股指和收盘股指双双创下反弹以来新高，转眼间市场又迅速恢复其强势，后市大盘究竟何去何从，节前反弹空间有多大，操作上又该采取什么样的策略呢？
首先，经过持续近两个月时间的反弹后，节前大盘进一步反弹空间不大，反弹空间将趋于收窄。一方面在于上证指数从1307点反弹回升以来，至周一收盘累计升幅已达到300余点。作为反弹的第一阶段，其在时间和空间上都已经大大超出了市场的预期，这尽管也反映了市场强势的一面，但不管怎样，市场运行更多将以波浪形式出现，而很少一竿子插到底。另一方面，由于目前反弹上证指数已经接近去年年内1650高点，1650点一线作为颈线压力位，其在技术和心理层面均对反弹形成了强阻力，大盘反弹至此恰如强弩之末，各方面因素决定了大盘在1600点上下确有休整之必要，上周五的放量下跌表明筹码已经出现松动，而周一反弹主要是宝钢一类大盘指标股发力所致，同时周一虽勉强创出新高，但周一反弹量却不及上周五下跌量，上周五爆出了近阶段的天量，当日收出穿头破脚的日K线，这些明显表明短线市场套现压力加大，而反弹虚涨成分较多，反弹动力已经渐难接济，由此决定短线反弹空间将收窄，春节前后大盘可能步入强势调整阶段。
其次，尽管短线存在一定的技术性调整压力，但2004年股指最高仍有望看高至1750点一线，也即最终可能会去挑战2002年的反弹高点，反弹上升的绝对空间虽不高，但也不低，其中市场机会重在精挑个股，个股行情演绎市场局部牛市。春节前后可能展开的强势震荡其调整空间范围大致在1650-1500点之间，时间可能维持20-30个交易日，当然强势震荡的过程同时也是市场机会孕育再发现的过程。鉴于此，对于可能即将出现的震荡调整既不能麻痹大意或者掉以轻心，因为震荡休整意味着市场风险的释放和股价结构的洗牌调整，非主流品种由于抗跌性差，其调整更具杀伤力，因而近日在节前趁反弹逢高适量减仓套现，锁定一部分利润也许是很有必要的，同时对于调整也不必过于恐慌，因为这毕竟只是反弹上升途中一种短暂的休整，调整之后的反弹将更加扎实饱满有力，因而将比第一阶段的反弹更为刺激，同时由于市场整体处于强势和局部牛市氛围之下，即便在调整中也存在市场一定的市场机会。
总之，反弹第一阶段可能已经进入尾声，节前反弹空间将有限，短线可适当注意风险。但市场内外环境的改善决定了2004年市场机会将远大于风险，我们正站在牛市或者局部牛市的起点上，投资制胜的关键在于锁定价值蓝筹和找准个股，也即在市场系统性风险基本可控的大环境下，在价值投资深入人心的今天，如果个股把握得当，则指数波动对个股投资的风险将明显降低。
(国海证券)
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