- 政策利好化解短期头部风险？-市场精粹-市场-股票-
周一受消息面有关国务院推进资本市场改革开放和稳定发展若干《意见》利好的刺激，大盘大幅高开，急速冲高1650点后遇阻快速跌回，之后又止跌回升至1630点一线维持高位整理，日K线为带长上下影线的高开十字阴线，总体表现为宽幅震荡、反弹回升走势，震荡中大盘仍呈现出较明显的强势特征，如此一来上周五的下跌势头得以有效遏止，那么《意见》利好究竟将产生什么样的影响？短期大盘在1600点一带形成头部的风险是否已经成功化解？大盘又能否在1600点一线构筑起新的整理上升平台？同时上证指数还创出了两年来的反弹新高，这又将对市场产生什么样的心理影响呢？
政策利好奠定中长期牛市，但短期头部风险并未完全化解，后市在1650点下方有进一步震荡蓄势的要求。
首先，《意见》属于政策纲领性文件，其出台为未来证券市场稳定健康发展定好了基调，属于中长期利好，有利于恢复和增强市场持股信心，有利于证券市场保持长时间的活跃。但其出台所选择的时机与大盘所处点位并不完全合拍。由于目前大盘已处相对较高位置，尽管短期内也能起到鼓舞士气的作用，但短线而言对大盘的正面刺激却可能有限，相反容易成为盘中主力借利好趁机拉高出货的机会，从而造成市场的剧烈震荡。而换个角度看，大盘去年11月份见底以来的反弹回升之所以能够延续至今，并表现出少有的反弹强势，也许正是市场基于对类似《意见》一类的重大利好预期使然，或者说《意见》的利好效应早已在年前展开或者被部分透支。
其次，从技术方面分析，大盘运行正在逐步走出一个大的双底，或者横跨三年长时间的三重底形态，这又给市场以莫大的安慰和鼓舞。如果双底形态能够成立，以去年1650高点作为颈线位，从1300点一线算起，按照量度升幅则反弹高度可以看高接近2000点。从年前大盘所展开的反弹力度看，这种可能性并不是没有，而日前出台的《意见》所暗示的高层意图似乎在政策层面给市场吃了定心丸，佐证了市场对这一反弹高度的乐观猜测。周一上证指数曾摸高1650点，创下去年四月中旬以来的新高，这表明市场具有顶着压力不断向上创新高的能力，这在某种程度上又将激发市场对未来反弹的想象空间，增强多方阵营力量，其对市场心理层面的积极影响不言而喻。
但由于市场运行具有曲折性和反复性，政策利好虽然奠定中长期牛市，但在1600点一线的短期头部风险并未因为政策的出台而完全化解，后市在1650点下方有进一步震荡蓄势的要求。1650点一线作为颈线阻力位，其对反弹所形成的强阻力在强大的政策利好面前似乎显得微不足道，但市场的博弈特性决定其不容忽视，市场有其自身的规律，短期内大盘在1550-1650点一线维持一段时间的强势震荡非常有必要，惟有如此才有利于后市进一步涨升。事实上近期市场已经出现明显的获利盘回吐压力，其中最为典型的莫过于钢铁、石化和能源等大盘蓝筹和有色金属股的全面退潮，最新公布的基金投资组合表明，基金大多处于持仓上限或者接近持仓上限，基金重仓股因而存在一定的套现压力。上周五大盘已经出现非常明显的下跌势头，周一反弹中表现突出的除极少数大盘通讯蓝筹股外，多半是一些冷门股或者是绩差科技股的反弹，大盘反弹动力明显不足。
综上所述，目前市场正运行在政策利好刺激和技术调整压力的矛盾交织之中，短期内大盘仍将维持强势调整格局，但中线和中长线大盘上升空间非常大，操作上应注意在震荡中不断调整和优化持股结构，并注意回避一线大盘蓝筹股短线的调整风险。
(国海证券)
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