- 大盘接近顶部了吗 -市场精粹-市场-股票-
进入2004年以来，上证综指已上涨200余点，如果从本轮行情起点算起，指数升幅超过30%。目前上证综指上冲至1700-1750点成交密集区，此区域是3年以来的高位，6·24行情在此区域套牢了2500亿资金，股指在此位置出现了震荡，一些技术指标如RSI、KDJ、W%R出现了轻度顶背离现象，加之随着ST板块和重组板块等前期冷门股的活跃，市场中开始蔓延“见顶”论。不可否认，3年熊市的阴影在投资者心中留下了深刻的烙印，恐高症时时侵袭着投资者的神经，考验着投资者的智慧。我们认为，大盘短线仍具备继续上攻的潜力，在成交量没有急剧放大或萎缩之前，轻易言顶为时尚早。
从市场热点分析，前期受到市场大肆追捧的绩优蓝筹股经过回调整固后大部分个股已跌无可跌，其中的部分电力、煤炭、石化股梅开二度创出历史新高，相信介入其中的资金在市场向好的格局下不会轻易退场，更大可能是在同类品种不同个股之间做调换，如昨日钢铁股和汽车股卷土重来，有效地带动了指数上升，虽然不可能期望蓝筹股短期连续大涨，但有他们保驾护航，大盘一时难有深幅调整。近期市场最大亮点当属深圳本地地产股，深万山一周超过50%的涨幅激发了市场对该类个股的浓厚兴趣，为投资者提供了较好的获利机会，而深圳市政府对深深房、ST深物业等的重组计划，也使人们对该板块的个股走势产生遐想。另外，同样发生股权变动的美菱电器、ST中燕等股票也是升势凌厉连封涨停……正是由于它们的连续上涨，使得市场关注的焦点转向以ST为代表的重组股。当然，在实际操作中还应该保持一分清醒，毕竟此类个股的背后题材各异，介入资金性质复杂，一旦过度追高，套牢的风险也是不言而喻的。
从技术角度分析，2001年下跌途中反抽形成的高点1776点和2002年高点1748点组合成的双头无疑对股指形成巨大压力，而2003年1311点、1307点也形成了W底两个低点，虽然短期内多空究竟谁能站得上风尚需市场决断，但从本轮行情成交量能有效放大来看，冲破上述高点的可能性极大。目前部分周技术指标高位钝化，月线指标也进入高位，显示调整随时可能发生，但基本面的重大利好和盘中个股的活跃度增加以及获利程度的提高吸引场外资金争先入市，正是由于基本面和技术面的矛盾，使得股指陷入欲涨还休、欲调不能的境地，这也是造成近期个股操作难度增加的一个重要因素。从纯技术角度分析，沪指一旦有效突破1650点后，理论升幅有望达到2000点，保守估计也会达到1900点，只是达到上述点位的时间和方式有能由市场走势给出答案。
从市场运行周期考虑，上证综指指2002年的行情运行了21周见顶，2003年的行情运行了14周见顶，13和21分别是费波南兹神奇数列的重要关口，本周恰好是行情启动以来第13周，是否会出现大幅震荡还待观察。从影响市场的场外因素来看，投资者需留意近期禽流感事件的进展状况，目前看来尚无缓解迹象，有可能对行情形成一定干扰。深市重发新股已如箭在弦上，不过这种预期内的消息不足以改变市场的中线上升趋势，而短期股指的震荡换手将有利于后市行情的健康发展。
整体看来，市场虽然面临一定调整压力，但由于大部分非核心资产升幅远远落后于指数升幅，场外资金又在重兵介入该类股票，故在操作策略上应顺势而为，尽量选取底部温和放量且升幅不大的个股。投资品种选择上，在继续关注有潜质的蓝筹股之外，可把重点放在房地产、家电、商贸旅游和资产重组股上。
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(光大证券)
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