- 海外投资者积极淘金G股-主力动向-市场-股票-
分红派息高的行业龙头公司最受青睐
在日前召开的里昂证券全球投资者论坛上，里昂证券中国研究部主管李慧表示，海外投资者认可中国正在进行的股权分置改革，最近海外流入包括香港在内的中国股市的资金量一直比较强劲，不少投资者看好A股市场并积极投资G股。
外资积极参与G板块
李慧透露，最近想买A股的投资者非常多，部分分红派息高、同时又属于行业龙头的公司最受外资的青睐。里昂证券之前申请的7500万美元的额度，刚刚拿到很快就用完了。
李慧坦承，外资对G板块的参与非常积极。“因为我们看到中国政府进行股权分置改革的决心。”她表示，国际投资者买的基本都是大型企业、行业龙头。她还认为，买了G股的投资者都会积极地参加股改方案的投票，但毕竟在额度限制下，资金量有限，影响力可能微不足道。
关于H股及B股股东是否应该获得对价，李慧表示，40多家含H股公司的情况各不相同，不能一概而论，但最根本的原则应该是同股同权。如果在股改过程中，H股股东的利益没有被摊薄，不向H股及B股股东支付对价也可以。但从实际情况看，很难做到绝对的利益不受到侵犯。
李慧表示，海外投资者最关注的还是管理层激励机制问题。全流通只是把原来操作平台上的一些制约解除了，但制约解除后，能不能自己走路，还是要看机制上能否有进一步改善。中国现在进行股改的大方向是对的，但公司的机制也应该改革。
她举例说：“这次论坛我们组织了一些中国公司与投资者进行交流，国内公司在与投资者的沟通方面，存在一定问题。而香港公司在这方面做得就比较好，因此，他们的股票能够有一个沟通溢价，在资本市场融资也会比较容易。”
仍然看好房地产
李慧表示，中国的投资增长已经从去年2月创出的最高峰57%回落到目前的25%－30%，这样的增长速度是可持续的，中国经济不至于大幅放缓。
行业方面，李慧表示，上游的能源及资源类企业的利润率继续向好的方向发展，而包括纺织、家电在内的加工制造业的毛利率则继续下降。不过，长远来看，原材料上涨的压力实际上正在缓解。价格上涨的主要原材料是原油和铁矿石。铁矿石的价格是在每年的4月1日重新协议，按照目前的情况看，明年铁矿石价格肯定会有所回调，煤的价格大幅上涨的可能性不大。她认为目前唯一不太稳定的是石油价格，而在中国的能源构成中，22.7%是依赖石油，油价上涨对中国工业、制造业的影响远没有其他国家大。
她说，在中国宏观经济进行调控的过程中，受影响较大的是民营企业。从香港国企股指数和红筹指数的构成来看，不受成本上涨压力影响的行业所占比重远大于受影响的制造业所占的比重。
李慧表示，针对当前宏观经济的情况，里昂证券看淡汽车、家电行业，看好消费行业、金融服务业，特别是保险行业、天然气和石油、房地产及公路运输。
李慧强调，里昂仍然看好房地产上市公司，同时认为中国房产市场仅仅是局部出现了过热。虽然从去年4月到现在，国家进行了一系列政策调整，但中国不同区域的发展存在差异，东部已经需要调整的时候，西部才刚刚发展。而中国大型房地产公司很少是只在一个城市运作的，各个城市的发展阶段各不相同，在人民币升值的大背景下，房地产上市公司仍然值得看好。
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