“从最近银行股表现来看，A、H股的联动不仅没有加强，反而还在减弱。”摩根大通银行及金融研究副总裁陈舜指出。

　　个股方面，交通银行、中信银行的A、H股差价较之前其他银行股进一步扩大。以昨日收盘价计算，中信银行A股较H股溢价约76％，交行A股溢价约60％。此前在两地上市的中资银行股中，以中行A股溢价最高，约为47％，招商银行的两地差价则仅5％左右。

　　陈舜认为，A股市场比较封闭，香港市场则自由开放，而且以国际投资者占据较大比例，投资者及其投资理念的不同，使得两者的估值会出现差异。即使A股大涨，H股也很难突破香港市场固有的估值体系。在A股市场投资者热情过于高涨的情况下，两地银行股的联动也就显得较弱。

　　从整体走势来看，最近一个月两地银行股的走势也明显分化，H股走势整体平稳，内地银行股则逐步走高，至本周则有较大幅度回落。

　　招商银行资深策略分析师张勇认为，内地银行股前期走强，一方面是内地市场整体强势推动，同时新银行股上市，也引发短线资金在新股上市之前购买相关板块股票，并将之推高；近日银行股急速回落，则是短线炒新资金获利了结，以及市场担心央行可能再度加息。

　　按以往情况，香港市场对于内地宏观调控的影响反映较内地更加强烈，不过最近有关加息的预期却并未使香港银行股下跌。张勇认为，这主要是因为最近内地允许QDII资金可投资股票，对于中资银行股带来较强支撑。

　　银行股前景仍被看好

　　尽管两地银行股走势各异，但两地市场对于银行股的前景看法仍然较为一致。招商证券市场研究部经理鲁信文介绍，包括银行在内的金融股，仍然是该行最看好的行业之一。

　　“我们目前仍然给予中国内地银行业跑赢大市的评级。”国泰君安（香港）研究员陶汇说。她认为，尽管过去香港市场的中资银行股表现已经跑赢大市，但相对于其目标价，还有一定的上升空间。该行认为，内地银行业在2006至2008年的整体盈利每年复合增长将达27.7％。

　　高盛也认为，预期上市中资银行股2007年及2008年盈利分别有30%及40%增长，因此目前估值仍然处于合理水平。

　　陈舜认为，内地银行股虽然很贵，但盈利增长前景非常看好，因而给予较高的PE估值是可以理解的；在内地市场，由于A股整体市盈率偏高，投资者对于银行股30倍左右的PE也可能会接受。不过他也指出，目前部分银行股的价格已经反映了未来两至三年的盈利预期，因此会需要一段时间来消化。