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  • 银行股展开反弹 -市场述评-银行-
  • 　　5月22日，前一日受加息利空影响而表现疲软的银行股群体，终于出现了企稳反弹的迹象。开盘后，华夏银行和招商银行均有近3％的反弹，但随着盘中股指的几次跳水，银行股的整体涨幅逐渐收窄。

    　　最终华夏银行上涨了1.03％，招商银行、民生银行、工商银行和中国银行则分别上涨了0.98％、0.46％、0.55％和0.17％，仅兴业银行微跌。由于银行股已经回调整理了两周，随着加息利空效应的逐渐消化，银行股板块有望结束休整状态。

    　　事实上，在5月18日晚央行宣布具体调控政策前，市场已笼罩在存款利率上调幅度高于贷款利率上调幅度的氛围中，所以银行股走势近两个月以来一直较弱。业内人士认为，目前银行必须承受存贷利差缩小而带来的损失。按照最新利率计算，一年期存贷利差由原来的3.6%缩小到3.51%，而几家商业银行的2006年年报显示，营业收入中的存贷差收入比例占到了90%，多家商业银行的流动资金趋紧。基于这种情况，存贷利差缩小对我国商业银行来说会有一定影响。

    　　部分分析师表示，本次加息实际上还是扩大了银行利差，即使考虑了存款定期化的影响，本次加息对银行影响属于中性，并不像市场之前所预期的银行利润会大幅降低。

    　　“静态看，银行的利差实际上还是扩大了，主要因为活期存款占比较高，这也是零售银行长期战略所积累的优势，本次加息对净利润提高在4%左右。但假设居民将10%的短期存款转为中长期存款，存贷款利差扩大的幅度收窄，这样本次加息对于净利润的影响基本可以忽略不计。所以此次加息对银行业绩的影响为中性。”招商证券罗毅认为，“由于此次调控政策影响力过小，因此央行还会采取进一步的措施，不排除有再次加息的可能。”

    　　东方证券顾军蕾则指出，2007年里，银行将面临包括利率风险在内的更多风险挑战，本次的升息只是一次预演。由于资产布局更为广泛、资金来源始终充裕、运营经验较为丰富，因此大银行的抗风险能力更强，优质的中小股份制商业银行也可关注。搭建综合金融服务平台的银行，除了可以更有效分散风险，更有望通过品牌共享和交叉服务提升客户的附加价值，获取持续的超额收益，因此建议投资者重点关注大银行和具有特色的小银行。

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